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黑色金属主流逻辑的风险在哪？ ——黑色金属策略系列（之三十二）来源：曾宁黑色团队引言：近期我们在深圳、杭州等地与多家金融机构、现货企业进行交流。总体来看，黑色金属目前主流逻辑有以下几点，一是建筑钢材需求超预期，二是制造业、出口需求疲弱，利空热卷，三是铁矿基本面支撑很强。那么这些主流逻辑背后，有哪些潜在风险点，可能打破市场较为一致的预期，是本文将要讨论的重点。

库存方面，截至2月底，全国商品房待售面积约5.85亿平方米，同比下降17.1%。目前，国家统计局未发布包含3月份在内的前三月份数据，但根据前两个月数据判断，前三月大概率是销售面积、金额均呈现同比增长。城市与城市之间的分化正在持续。在中国指数研究院监测的25个主要城市中，有15个城市成交面积出现同比下降，其中南宁降幅达60.48%，不过泉州等城市出现同比上涨，涨幅达86%。四个一线城市中，除深圳同比上涨外，其他三个城市同比下滑，如北京的降幅超过50%。

学科交叉与学科独立相平衡。当代世界政治运行日益复杂，对政治学研究提出新的更高要求。中国政治学者应适应世界形势和时代要求的变化，不断更新学科知识结构。拓展新兴学科间的交流，开设交叉学科相关课程，合理设置学科布局。当然，在积极促成学科交叉融合的同时也应认识到，政治学作为一门科学，必须具有其独立的学科风格，要继续保持自身价值，厚植自身理论根基，不能在学科交流与碰撞中迷失自我。中国政治学研究应紧密围绕治国理政实践，以国家建设和国家治理为基础形成特定研究对象和研究方向，在借鉴其他学科研究方法的基础上形成自身独特的研究方法。

券商Julius Baer股票研究主管Patrik Lang在一份研究报告中表示：“我们的经济学家依然预计美联储将在7月底降息，但现在所有的目光都集中在美联储主席杰罗姆鲍威尔本周将发表的证词上。”他表示：“就股市而言，我们认为，如果宏观经济数据能缓解对经济放缓的担忧，并且美联储不再实行紧缩政策、美国国债收益率曲线变得更加陡峭，那将为整体股市提供看涨背景，对周期性股票尤为有利。”

马继华分析认为，目前外卖市场两强鼎力的格局已相当明确，而且基本处于势均力敌的态势，短期内谁也吃不掉谁。“外卖市场已经被证明是很难形成粘性的特殊战场，用户的忠诚度并不够，任何一家只要减少了补贴或者曝光度，份额就会下滑。”他说。言外之意，谁要想取得市场份额，只能加大补贴力度。

火山君统计到，方正证券及民族证券上述所有出售的自有物业合计评估价值合计30954.56万元，但是账面价值却仅为9058.70万元，这也意味着增值率高达241.71%。不过，火山君注意到，在所有拟出售物业中，本次已经出售的位于深圳市福田区福中路依迪综合市场03A2的商业房产增值率居于第二，根据中铭国际出具的中铭评报字[2017]第 10037 号评估报告，以2017年9月30日为评估基准日，该处商业房产账面价值为60.32万元，但评估价值却为4379.72万元，增值率高达7160.81%。