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从历史上看，光是利率债和高等级债走强不够，一轮经典的债券牛市轮动通常是利率债率先启动，信用债最后收尾，中低等级信用债的普涨往往是牛市谢幕的“压轴戏”。7月以来，信用债成交终于有所起色，一些中低等级债券也开始“补涨”，比如，5年期AA级中票收益率就快速回落了约30BP，5年期AA级城投债收益率更是快速下行了超过50BP。

宽信用预期抬头是关键为何信用债反弹了，利率债就陷入纠结了，这可能需要从今年上半年行情分化的原因说起。上半年的债市行情是一轮牛、熊并存的行情，一轮结构性牛市。出现这一局面的基本背景是严监管、去杠杆造成的信用紧缩。2018年以来，严监管、去杠杆引起的信用收缩的问题开始成为经济金融运行主要矛盾。去杠杆本身就意味着信用创造放缓，而对银行表外业务、影子银行体系的强监管，加剧了信用收缩。这一过程中还伴随着金融机构风险偏好的下降，强势发行人对其他融资主体的挤出效应明显。

正是从6月15日开始，人民币跌势开启。当日人民币中间价下调344点报6.4306，为逾四个月最大降幅。此外，贸易摩擦的持续发酵也影响了市场情绪，市场担忧这或导致中国贸易顺差减少，不利于人民币。就内因而言，5月中国经济数据出现了放缓的迹象。消费品零售总额名义当月同比仅增长8.5%，创下了2003年非典以来的最低纪录；固定资产投资数据同样下滑，前5月固定资产投资累计增速仅6.1%，比前4月累计增速下滑0.9个百分点。如果计算单月，则5月固定资产投资增速仅为3.8%。

一封大学录取通知书炸开了朋友圈 自闭症少年被普通大学录取8月3日下午，武侯区特殊学校校长蔡晓莉的朋友炸开了锅。她的一条朋友圈引来了无数朋友的点赞。她发了一张照片：南京特殊教育师范学院颁发的录取通知书，被录取的学生名叫包涵，被学校“计算机科学与技术”专业本科录取。蔡晓莉写下了这样的文字：高校融合教育的发展为特殊学生提供了更多发展机会，祝贺我们的涵同学。寥寥数字，表达了蔡晓莉对包涵的祝福，同时也是对特殊学生有更好出路的期盼。

这些数据让时报君想起去年常山药业发布的一则公告，称旗下全资子公司获得药监局颁发的药品GMP证书，这标志着公司研制的“伟哥”可以正式投产并上市销售。公告中还有一个关键数据，全中国阳痿患者有1.4亿，根据国家统计局2018年1月份发布的数据，2017年我国男性人口71137万人，如果按照常山药业的表述，粗略估算，相当于每5个中国男性中就有一个阳痿患者。

医药板块整体走弱数据显示，长生生物问题疫苗案件曝光（7月15日）至今（7月27日，下同），在上证综指上升1.5%的情况下，中证医药指数和生物疫苗指数分别下跌5.7%和3.6%。板块整体向下的同时，某些个股也出现了明显下跌。7月15日至今，处于“风暴中心”的长生生物已跌去56.82%。同为生物疫苗股的康泰生物、海利生物，7月15日至今已分别跌去38.91%和29.76%；此外，华大基因、智飞生物和冠昊生物的区间跌幅也均在20%以上。